您现在的位置:主页 > 开奖现场直播 >

【招商商讨】逐日复盘与晨会精要(1醉红颜高手 030):商场日内

文章来源:本站原创 发布时间:2019-11-14 点击数:

  商场正在本日(10月30日)出现广博下行,首要宽基指数纷纷收绿。沪深300和上证指数日内跌幅最大赶上1%,创业板和中幼板指数跌幅最大逾2%,下昼盘有所回调。板块方面广博翻绿,下行显然。

  商场正在早盘陆续低开,商场显示陆续低迷,热门较为缺乏,奠定了当天商场行情的基调,以中国人寿、新华保障为首的保障板块幼幅高开成为为数不多的亮点。

  商场正在上午盘广广博幅下跌,大盘跌幅最大赶上1%,空头行情额表明显。会集竞价阶段结果后,首要宽基指数正在9:35之前均保留上行态势,随后急转直下一起暴跌,纵使有大蓝筹护盘的沪深300和上证50仍下跌不止,奉陪成交金额陆续处于高位,资金出手流出,中幼板和创业板指数跌幅最大赶上2%。10:00安排指数出手站稳,直到午时盘收盘,陆续从底部幼幅反弹。中国中车、中国联通等上证指数中的超大权重股强势护盘,华大基因、云南白药等百元股逆市上行,显示抢眼。

  下昼盘未能延续上午盘10:00之后的反弹行情,开盘即颠簸下行陆续到14:00安排。随后幼幅反弹,然后出手横盘颠簸直至收盘。板块方面显示亮点不多,酿酒板块中的沱牌舍得显示强势冲上涨停板,少数地产板块个股如万科A、泰禾集团等正在尾盘有所拉升。

  从总体上看,350多个板块中仅有6个上涨,涨跌幅赶上1%的板块区分有2个和318个,个股涨跌停板28比30。商场日内下行显然,下昼盘略有收复失地拉出长下影线,但首要宽基指数广博收绿。

  从规矩上看,目前商场行情至极微妙,股价再次跌至3400点以下,日内多头受到打压显然,上证指数一度跌穿MA20的支柱线,是正在对整数合口举行再三确认,固然目前商场仍处于上升通道,可是今日中幅下跌的行情照旧对趋向有所触动,上周五略有放出红柱的MACD再次缩幼邻近水面,已相联多日处于水面邻近颠簸,多空两边斗争激烈,商场可以会正在后续时代点做出倾向性采用。

  【宏观*点评叙述】谢亚轩/张一平/林澍/闫玲/刘亚欣/周岳:中国10年国债收益率上涨的四个诱因

  10月往后中国长远国债收益率明显上升,10年期国债收益率迫近3.8%,限日利差扩充。其源由,咱们以为有以下四点:从基础面来看,国内经济有韧性,钱银计谋难转向。固然四时度有下行压力,但回落幅度慢于预期。环保限产不只导致工业企业利润增速不降反升,还使得表面GDP增速也难以显然回落。社会融资增速并未时令性放缓,信贷陆续撑持资金流向实体经济。估计通胀四时度出手迟缓抬升,本年非食物价钱环比陆续强于汗青同期,商场对通胀上行的着急添补。

  从活动性来看,商场对活动性宽松的预期落空。十九大集会时代银行间利率回落,可是集会前和集会后活动性的摇动较大。为了安定商场预期,央行上周五初次启动63天逆回购操作,补充28天逆回购和3个月MLF的限日器材空缺,净投放500亿资金,利率为2.9%,上周一共净投放3900亿元。这切合正在二季度钱银计谋实行叙述的提法“器重遵循大局转化强化预调微协和预期统治”,“削峰填谷”维持活动性的基础安定,也意味着活动性境况不会闪现大幅宽松。

  十九大时代多次提及金融囚禁,这是近期债市摇动的首要推手。商场对十九大之后到腊尾前金融囚禁计谋会不绝落地的预期蓦地巩固。咱们以为苛囚禁是大倾向,但节拍可以照旧是平静的。

  从环球来看,咱们旧年8月底提出环球钱银计谋转趋顽固。本年加拿大央行两次加息、英国央行11月较可能率加息,欧央行正在上周五的议息会正式通告明岁首裁减一半资产采办预备。美国基础面庄重,税法蜕变只是时代题目,而10月缩表、12月迎来年内第三次加息也对美元、美债收益率酿成支柱。从9月初往后10年期美债上行41bp最高至2.46%,美元指数迫近95。总之,表国央行钱银计谋的调理也对环球利率组成上行压力。

  【纺织打扮*点评叙述】孙妤/刘丽/顶峰:纺织打扮行业“时尚半月说”(11月上期)—发卖旺季光临优质龙头刚强持有

  本期看点:正在品牌风致向年青化、时尚化调动,营销妙技更始、渠道体例优化等身分的驱动下,17Q3 GUCCI收入同比增49.4%至15.54亿欧元,增速逐季提拔,拉动开云集团Q3收入同比伸长28.4%至39.25亿欧元。个中集团旗下奢饰品部分Q3收入同比伸长32.3%至26.78亿欧元,增速逐季提拔;体育运动部分Q3收入同比伸长15.9%至11.91亿欧元。走势回来:本期申万纺织打扮指数下跌1.48%,跑输沪深4.27PCT。个股显示:品牌/电商,浪莎股份、比音勒芬、罗莱生计涨幅靠前;创修类,开润股份、美欣达、华孚色纺涨幅靠前。同期H股品牌类利国、思捷全球、中国衣饰领涨,拉夏贝尔、达芙妮、九兴领跌;创修类申洲领涨。 A股重心公司最新情景跟踪:歌力思: 9月主品牌增速保留正在20%安排;Ed Hardy Q3收入增幅20%以上。朗姿股份:9月份女装收入双位数伸长。日播时尚:主品牌苏醒趋向陆续,9月终端完毕30%安排的伸长,个中,同店完毕个位数伸长。安正时尚:Q3收入伸长20%+,玖姿收入伸长10%+,新品牌收入伸长20%+。前三季度玖姿同店伸长中个位数,新品牌同店伸长大个位数。奥康国际:估计Q3发卖与旧年同期持平,Q4会比旧年同期有所伸长。富安娜:Q3线下门店收入同比转正,线月终端显示与前期基础相似,保留正在10-20%的伸长。罗莱生计:8、9月份线下直营端发卖双位数伸长,线月份直营老店同店收入增速为中个位数。十一假期直营门店收入伸长个位数,8月份的春夏订货会加盟商订货金额有个位数伸长。基础面数据重点:内需底部维稳:中秋错后致9月零售同比增速较8月放缓,9月份重心百家零售额同比伸长0.2%,个中衣饰同比伸长7.8%;9月社消零售总额同比伸长10.3%,个中打扮鞋帽类同比伸长6.2%。纺织品出口改观:9月份纺织品打扮出口金额同比伸长4.3%,个中,纺织品出口伸长16.2%,打扮及附件产物同比低浸1.8%。原资料:表里棉价钱均保留相对安定,本期表里棉价差均值为3048元/吨,较上期扩充186元/吨。。投资计谋:9月往后,高景气电商行业及上半年事迹出现苏醒趋向的高端女装/中高端商务歇闲男装龙头合切度回升,集合Q3月度跟踪,咱们以为上述子行业龙头事迹苏醒趋向仍希望保留。商讨到即将进入三季报披露期及双十一发卖旺季,支持前期Q4摆设见解,正在危急可控配景下,短期遵循三季报及电商发卖旺季的预期显示举动筛选高性价比优质龙头的主线;同时,中期看待明后两年事迹伸长延续确定性高的低估个股亦可正在底部添补摆设,驾驭左侧机缘。1)主线电商发卖旺季为催化配景,对应标的跨境通(18PE23X)、开润股份(18PE 39X)和海澜之家(18PE12X)。2)主线二:驾驭高端女装/中高端商务歇闲男装/等苏醒子行业龙头公司的估值切换的修复行业。对应标的歌力思(18PE24X)、平静鸟(18PE23X)、七匹狼、(18PE17X)、九牧王(18PE16X)。危急提示:终端需求陆续低迷。

  大盘强势四连阳,消费白马股领涨两市,旅游板块大幅反弹。本周A股大都板块飘红,餐饮旅游板块指数上涨1.96%,显示弱于沪深300指数(上涨2.42%)。个股方面,三季报事迹精华的中国国旅和宋城演艺涨幅居前。国旅Q3三亚免税店剩余大增,免税龙头王者返来。中国国旅Q3完卒业务收入81.2亿元/伸长32.3%;归属净利润6.1亿元/伸长71.7%。事迹大增首倘若日上并表添补净利润0.64亿元,同时三亚免税店购物人次伸长赶上50%,功绩利润伸长赶上400%。商讨到旧年三亚店发卖从11月光复至两位数伸长,而本年十一长假发卖额仍有伸长37%,是以估计三亚店Q4增速不低。 9月锦江筹办延续伸长趋向,铂涛开店提速。9月锦江、铂涛、维也纳和卢浮RevPAR同比伸长8.1%/10.4%/5.3%/-2.9%,增幅与8月旺季(+7.3%/13.2%/4.7%/4.5%)相当。锦江系和维也纳增幅进一步扩充;铂涛系增幅略低于8月旺季,但增速照旧不低;卢浮系除郁金香品牌表保留优异增势,法国客店筹办境况优异。9月,公司净开业106家,开业速率较8月(66家)进一步提拔,终年希望超700家,新增签约客店141家。宋城Q3事迹环比改观,明后年更值得期望。宋城演艺Q3完卒业务收入9.2亿元/伸长17.9%;完毕归属净利润3.9亿元/伸长18.9%。个中杭州项目上年受G20影响,本年Q3完毕强势反弹,估计剩余伸长赶上30%;三亚、丽江项目安定伸长;轻资产项目宁乡炭河千古情开业后显示好于预期,剩余功绩尚待开释;六间房Q3显示稍好于上半年,估计剩余伸长15%安排。正在九寨项目合停的情景下,公司其他项目Q3显示精华,事迹环比改观。中青旅Q3事迹提速,乌镇、古北增势强劲。中青旅Q3完卒业务收入29.5亿元/伸长6.9%; 归属净利润1.5亿元/伸长28.1%。个中,乌镇Q3客流伸长27%,叠加门票涨价,鼓动收入和利润大增40%/32%。古北Q3客流伸长8%,但客单价提拔显然,使得收入和利润伸长35%/44%。乌镇、古北总体显示精华,驱动公司事迹陆续伸长。黄山Q3剩余微增,合解说年高铁通车。黄山旅游Q3完卒业务收入5.9亿元/伸长17.7%; 归属净利润1.55亿元/伸长2.9%。本年7-8月黄山客流幼幅伸长,9月因旧年G20杭州市民免票客流基数高,本年下滑。Q3收入增量首要来自房地产结算(剩余功绩不多),旅游主业收入持平,使得Q3剩余微增。危急身分:宏观经济增速下滑;旅游行业体系性危急。

  投资忖量:A股最优良的厨电企业。过去,超预期是一种习俗;他日,请给老板少许耐心。回溯汗青显示,老板电器相联8年归母净利伸长赶上40%。商场曾经习俗老板电器给出超预期的显示。但汗青上原来没有一个公司能够不绝支持40%以上的伸长。看待老板电器,他日请多少许耐心。重心逻辑:行业空间,他日古板烟灶照旧有新增的空间(2500万的年销量vs 4000万的平均销量,60%空间;70%城镇渗出率vs 95%终极渗出率,25%空间);比赛体例,他日老板电器的市占率照旧有提拔的空间(市占率15% vs 空调格力45%);新品类,蒸汽炉电烤箱洗碗机的振兴掀开厨电行业空间,10年后嵌入式产物收入占比过半是公司的前景。咱们支持“猛烈保举-A评级”。 17三季报重点:照旧支持高速伸长;短期原资料涨价、地产销量放缓、电商提价等身分使得增速慢于上半年。长远伸长逻辑未变,他日3年照旧能够保留较高速伸长。其它,跟着表资股东占比提拔,估值摇动区间会收窄。收入端:2017Q1-3完毕收入50亿元,同比+25%;个中,单三季度收入17.9亿元,同比+23%。线下增速保留较疾伸长。分量价看,量+15%安排,价+5%安排;分地域看,一线伸长受房地产影响估计增速放缓,二线保留稳固,三四线保留高速伸长。电商增速微放缓,是因为受到提价幅度较大影响,提价幅度估计正在10%安排。利润端:2017Q1-3归母净利9.6亿元,同比+37%。单三季度利润3.6亿,同比+30%,增速较Q2有所放缓。毛利率53.8%,同比-5pct。毛利率下滑是因为结算调理,集合用度率一同阐发回原影响不大;净利率提拔1.2pct,体现了公司稳定的龙头名望以及优良的内部管控本事。 大行业幼公司体例未变,他日可成千亿伟业。城镇化率的陆续提拔是厨电行业伸长的基石,高端品牌和美满渠道是老板电器的护城河。长远看,公司市值上千亿并非痴人说梦。估计公司2017/18年EPS区分为1.72/2.21元,对应该前股价PE区分为27/21x,咱们支持“猛烈保举-A评级” 危急提示:原资料陆续涨价、新品促进低于预期。

  【造纸、轻工*点评叙述】郑恺/濮冬燕/李宏鹏:奥瑞金(002701)—事迹略低于预期,原资料上涨拖累剩余

  变乱:公司通告三季报,17年Q1-Q3完卒业务收入55.33亿元,同比低浸1.61%;归母净利润6.52亿元,同比低浸36.26%。Q3单季度完毕营收21.98亿元,同比伸长0.93%,归母净利润2.38亿元,同比低浸42.09%,事迹略低于预期。公司估计17年终年净利润区间5.77-10.38亿元,同比低浸10%-50%。 评论: 1、中国红牛招牌纠缠尚处管理中,原资料上涨腐蚀毛利率公司下游大客户中国红牛与泰国天丝医药因红牛招牌操纵许可事宜激发国法纠缠,连累奥瑞金的合系诉讼目前处于中止状况,中国红牛与泰国天丝的纠缠尚处于管理经过中,公司收入端同比持平,为中国红牛合系产物供给包装营业平常发展。17年Q1-Q3毛利率为29.16%,较16年Q1-Q3低浸6.98pct,Q3单季度毛利率29.72%,公司首要原资料镀锡薄板和铝价钱上涨显然,17年Q1-Q3镀锡薄板周均匀价钱为6398.8元/吨,比拟16年同期提价672.6元/吨;17年Q1-Q3铝周均匀价钱为14221.5元/吨,比拟16年同期提价2187.4元/吨,鄙人乘客户相对强势转嫁本事较弱的情景下,原资料本钱上涨腐蚀公司毛利率。 2、两片罐产能修成转固,希望功绩新的事迹伸长点公司17年Q3季度末正在修工程较岁首低浸66.03%,首倘若湖北咸宁新型两片罐项目、湖北咸宁饮料灌装项目和陕西宝鸡二片罐项目修成转固。公司湖北咸宁铝瓶罐和纤体罐的计议年产能区分为3亿罐和7亿罐;湖北咸宁啤酒铝瓶罐计议产能2.5亿罐;陕西宝鸡两片罐新产能为9亿罐。跟着公司两片罐界限的更始以及两片罐行业的渐渐整合,两片罐营业希望给公司功绩新的事迹伸长点。 3、看好公司正在大包装界限的组织,支持“猛烈保举-A”评级公司自15年与永新股份、中粮包装、肥田农业举行股权团结,举动金属包装行业龙头企业,公司踊跃举行包装界限的组织,咱们看好公司三片罐营业的客户多元化以及两片罐行业的不绝整合,估计公司2017~2019年净利润区分为9.79、10.56、11.89亿元,同比区分伸长-15%、8%、13%,支持“猛烈保举-A”评级。 危急提示:下游大客户招牌纠缠,原资料本钱陆续上涨

  公司单三季度收入超预期,白酒主营利润伸长超70%,切合咱们中报后半程加快的占定,草根调研国窖三季度伸长60%,各区域均有加快。茅五批价陆续上行趋向不会更正,国窖渠道撑持到位,正在空缺商场陆续放量仍可意料,来岁中档酒希望加码,且用度仍具备较大压缩空间。商讨定增后调理17-18年1.82和2.40元EPS,赐与18年30倍,对应72元对象价,陆续看千亿市值对象,正在笑观的商场境况下估计明岁首即可完毕,支持“猛烈保举-A”评级。 国窖发货高增鼓动三季度收入超预期。公司前三季度收入72.80亿,净利润19.97亿,同比伸长23.79%和32.6%,个中单三季度收入利润伸长32.53%和34.15%,利润切合预期,收入超咱们及商场的25%预期,若只商讨白酒营业业务利润同比伸长赶上70%。咱们正在中报阐发公司正在二季度发货有所负责,下半年势必会加大发货量,且公司7月宣告国窖停货提价到740也给有必然缓冲期,三季度回款和发货均超预期。咱们草根调研领会到国窖四川上半年伸长30%,三季度提速到40%以上,华北华中商场上半年50%安排提速到80%以上,华东等商场三季度显功劳,集体由中报的45%提速到60%。中档酒岁首提价后销量稍有下滑,收入持平,低端延续上半年的光复伸长,产物机合提拔以及买赠记入用度端带来三季度毛利超80%。 回款大幅添补,四时度收入预期笑观,发卖用度低浸带来事迹弹性。因为国窖占比提拔,公司前三季度用度进入14.62亿,同比伸长57%,个中三季度用度伸长近80%,首要来自告白用度和促销用度。终年公司计议19.3亿用度,四时度可投放不到4.6亿,同比旧年Q4的6.08亿用度有显然低浸。三季度现金回款伸长77%,预收款陆续添补,四时度虽偏淡季,但公司经销商数目和终端门店陆续伸长,且经销商打款使命已近落成,估计四时度报表仍将有30%安排伸长,而利润因为用度下降则有更大弹性。 国窖仍具备较疾伸长潜力,中档酒来岁光复高伸长。国窖本年周围将达5000吨,商场不必忧郁他日的陆续伸长。一方面茅台价钱目前1400,估计来岁春节前后批价到1500,五粮液降低批发价钱的信心刚强,国窖目前批价到730,性价比还是较高。另一方面国窖正在四川商场增速仍有30%以上,渠道陆续深耕,正在其他空缺商场豪爽招商,渠道撑持力度较大,他日仍具悠长伸长潜力。本年特曲价钱提拔到200后销量受损,来岁将成为公司进入的重心,估计将周至放量。低端酒消费本原较好,可对地方性低端品牌举行强势挤压,估计慢慢进入安定伸长状况,公司他日仍可保留20%以上增速。这几年进入豪爽用度用于品牌宣扬和渠道设备,跟着渠道利润光复,来岁用度可压缩空间较大,事迹增速则会更疾。 陆续看千亿市值对象,笑观商场境况下明岁首即可完毕,支持“猛烈保举-A”评级。国窖近期股价相对弱于五粮液,首要正在于投资者对国窖他日的陆续伸长顾忌,估值也相对较高。本年Q3国窖仍保留60%伸长,渠道利润丰盛、办事到位,跟着茅五批价上行,空缺商场招商较为轻松,国窖仍具备较疾伸长的潜力;估计来岁公司将用度向中档酒倾斜,本年提价厥后岁放量,带来新的伸长胀吹力;用度可压缩空间较大,正在商场境况好转,白酒报表高增的状况下,老窖有足够的余粮保留他日2年的事迹30%以上高伸长。商讨定增后调理17-18年1.82和2.40元的EPS,赐与18年30倍,对应72元对象价,看千亿市值对象,正在笑观的商场境况下估计明岁首即可完毕,支持“猛烈保举-A”评级。危急提示:竞品放量、新商场不达预期。

  【造纸、轻工*点评叙述】郑恺/濮冬燕/李宏鹏:合兴包装(002228)—事迹超预期,龙头企业获客上风凸显

  变乱:公司通告三季报,17年Q1-Q3完卒业务收入42.8亿元,同比伸长72.58%;归母净利润1.03亿元,同比伸长47.24%。Q3单季度完毕营收17.36亿元,同比伸长99.76%,归母净利润0.32亿元,同比伸长67.91%,事迹超预期。公司估计17年终年净利润区间1.24-1.54亿元,同比伸长20%-50%。 评论: 1、原资料价钱摇动凸显龙头企业上风,客户获取本事陆续巩固 16年四时度往后箱板瓦楞纸价钱摇动激烈,2017年箱板瓦楞纸价钱延续这一趋向,出现激烈上涨态势。2017年8月10日国度环保部正式颁发进口废纸新政搜集见解稿,拟从18年1月出手禁止夹杂废纸的进口,2017年5月出手废纸进口额度审批额度趋近,造纸行业原资料紧缺。正在纸价上涨和原资料紧缺的配景下,公司依据龙头议价力较为实时的传导了涨价本钱,同时正在原纸供应较为紧急的时间不妨担保客户供应,为公司启发政策客户提拔了比赛力,完毕了包装量的添补和包装品价钱的上涨,帮力公司收入端高增。 2、纸价上涨腐蚀毛利空间,统治精益致时代用度率下行毛利率方面17年Q1-Q3为14.28%,较16年Q1-Q3提拔3.11pct,Q3单季度毛利率12.67%,箱板瓦楞纸价的上涨致毛利率低浸。用度率呈低浸趋向,发卖用度率方面17年Q1-Q3为4.39%,较16年Q1-Q3下降1.18pct,Q3单季度发卖用度率为3.98%;统治用度率方面17年Q1-Q3为4.47%,较16年Q1-Q3下降0.9pct,Q3单季度发卖用度率为4.36;财政用度率方面17年Q1-Q3为0.92%,较16年Q1-Q3下降0.44pct,Q3单季度财政用度率为0.92%。 3、表延收购帮力营业扩张,新营业界限睁开期近,支持“猛烈保举-A”评级。公司目前具有30多个分娩基地,通过参预设立工业并购基金,收购了国际纸业正在国内15家和东南亚4家工场。公司非公斥地行股票已于6月7日得回证监会批文,拓展IPS 和 PSCP 两大重心增量营业,从古板产物纸箱的供应商向集体包装办事商调动,估计公司17-19年净利润区分为1.34、1.62、1.95亿元,同比伸长30%、21%、20%,支持“猛烈保举-A”评级。 危急提示:PSCP平台执行低于预期,包装纸价超预期陆续上涨。

  国内养殖业进入周围化加快期且起码陆续10年,动保行业陆续扩容,估计口蹄疫行业2020年将伸长至55亿,且龙头的市占率有进一步降低的空间,本次三季报陆续验证了公司长远逻辑,估计他日3-5年,生物股份能保留30%的营收伸长,支持猛烈保举评级。公司前三季度完卒业务收入13.24亿,同增28.25%,归母净利润6.82亿,同增 40.71%。三季度业务收入5.71亿,同增38.37%,归母净利润2.95亿,同增46.70%,业务收入及净利润伸长急速。周围化加快,新种类发生公司以牧原、温氏等大型养殖客户为根本,而且周围化海潮胀吹疫苗需求迅速上升,加上先打后补、财务直补计谋的践诺,公司口蹄疫商场苗和圆环苗发卖伸长格表急速,上半年商场苗收入达5.2亿,同比伸长37%,圆环苗上半年发卖发生,达5200万,超旧年终年,估计2017年营收希望打破1亿元。渠道慢慢下浸,提拔市占率公司由广东、广西、福修等地慢慢斥地至河南、山东、湖北、浙江、安徽等多个新商场,不绝斥地发卖边界,2016年底遮盖的万头以上的大型养殖户客户达4000家,商场苗渗出率好手业内处于第一位。以温氏和牧原为例,其疫苗渗出率到达60%以上。公司他日政策是正在陆续下浸,2017年上半年,新增1000户5千至1万头出栏周围的养殖户,功劳明显。收购辽宁益康,切入禽苗招采界限辽宁益康是国内得回H7亚型禽流感疫苗分娩种毒的8家企业之一,收购辽宁益康可得回高致病性禽流感(H5+H7)疫苗分娩天资,获胜切入禽流感招采苗界限,而且公司能够应用自己优秀工艺对辽宁益康产物升级改造,提拔疫苗品德,通过两边上风协同兴盛,迅速提拔公司的剩余本事和商场比赛力。剩余预测与估值:咱们估计公司2017/18/19年公司归母净利8.63/11.31/14.91亿元,EPS为0.96/1.26/1.66元,赐与2018年25-30倍PE,对象价31.5-37.80元,拥有19%-43%的空间。赐与“猛烈保举-A”评级。危急提示:猪价迅速下行、商场苗渗出速率慢于预期、养殖周围水平低于预期。

  【造纸、轻工*点评叙述】郑恺/濮冬燕/李宏鹏:大亚圣象(000910)—事迹切合预期,内部体例梳理帮力结果提拔

  变乱:公司通告三季报,17年Q1-Q3完卒业务收入48.29亿元,同比伸长11.7%;归母净利润3.63亿元,同比伸长28.8%。Q3单季度完毕营收18.76亿元,同比伸长17.4%,归母净利润2.23亿元,同比伸长25.2%,事迹切合预期。 评论: 1、地板机合调理,毛利率抬升推动剩余质地改观正在家居行业消费升级的驱策下,公司勤恳阐述圣象地板的品牌价格,苛肃负责微利的地板出口量,提拔高毛利率的多层和三层实木复合地板销量,公司剩余本事提拔显然,圣象地板鼓动大亚密度板销量(加强地板基材)销量,协同效应显然。17年Q1-Q3毛利率为35.8%,较16年Q1-Q3提拔1.1 pct,Q3单季度毛利率37.1%,毛利率保留微升。用度率保留安定,17年Q1-Q3发卖用度率为14.7%,较16年Q1-Q3降低0.8pct,Q3单季度发卖用度率为12.2%;17年Q1-Q3统治用度率为9.3%,较16年Q1-Q3下降0.7pct,Q3单季度统治用度率为7.9%。 2、股权勉励调策动工踊跃性,梳理内部统治提拔结果 17年6月,公司推出范围性股票勉励预备,勉励对象边界涵盖公司总部、圣象地板营业体例、人造板营业体例的统治层和重心员工,宽裕调动公司员工踊跃性,进一步提拔公司凝固力。公司并购圣象地板落成主业梳理后,踊跃提拔内部统治结果,正在原资料采购上遵循政策计议,不绝降低采购计谋,对原资料举行及时监控,做好合理库存;正在产物发卖上,首要选用自决品牌的筹办形式,通过直销形式和经销商形式以及收集发卖形式,提拔公司品牌局面。 3、木地板行业龙头,多渠道提拔筹办结果,支持“猛烈保举-A”评级。公司目前具有4,700万平方米的地板分娩本事,同时具有近3,000家同一授权、同一局面的地板专卖店,正在20多年来筹办经过中,用户周围赶上1,500万户,存量客户使得公司举动木地板行业龙头正在二次置换&翻新商场处于当先上风。公司踊跃引进优良统治人才,应用股权勉励和内部统治等妙技梳理好新老团队,提拔筹办结果。估计公司2017~2019年净利润区分为6.93、8.55、9.98亿元,同比区分伸长28%、23%、17%,支持“猛烈保举-A”评级。 危急提示:房地产发卖下滑导致地板需求低浸,原资料本钱上涨

  【传媒*点评叙述】方光照/林起贤/顾佳:新经典(603096)—事迹延续高伸长,净利率逐季提拔

  变乱:公司颁发2017年三季报,前三季度完卒业务收入6.94亿元,同比伸长12.70%;完毕归属于上市公司股东的净利润1.77亿元,同比伸长53.38%;完毕基础每股收益1.49元。点评及重心保举逻辑: 1、事迹支持较高速伸长,三季度事迹环比伸长,毛利率、净利率逐季提拔。咱们以为,前三季度事迹增速照旧支持了较高速伸长,切合预期,进一步验证此前逻辑,即公司举动民营图书出书刊行龙头,依托活跃的商场化机造和优良的热销书打造本事,通过“热销且长销”的作品,完毕远超行业增速的伸长。从单季度情景看,第三季度收入同比伸长8.2%,环比二季度低浸10.5%,但归属于母公司股东的净利润区分同比和环比区分伸长42.0%和10.4%,展现了剩余本事的大幅提拔。公司第三季度毛利率和净利率较二季度区分降低4.28和5.69个百分点,毛利率和净利率出现出逐季提拔的趋向,前三季度凡是图书刊行营业毛利率同比提拔7.05个百分点,咱们阐发首要源由该当是公司进一步加大对自有版权图书筹备与刊行营业促进的力度,毛利率较高的这块营业正在公司收入中占比不绝提拔。 2、特出的热销书打造本事帮力高伸长,“图书影视互动”希望带来事迹弹性。公司过去推出的经典文学作品,如东野圭吾的《解忧杂货店》、《白夜行》、《嫌疑人X的献身》,及《百年寂寞》等,曾经成为“热销且长销”代表,陆续帮力公司事迹高伸长。而2017年推出的有影响力的新作品如《圣女的救援》、《毒木圣经》、《我正在故宫修文物》、《在世》、王幼波系列作品等功绩事迹增量。另表,公司得回《人生》的独家片子改编权,《红玫瑰与白玫瑰》《慈禧全传》的独家电视剧改编权,《开心俊杰》、《阴阳师》等多部作品的独家影视改编权等,影视端变现可期。基于精华的热销书发掘本事及实质筹备本事,公司希望得回更多优质IP,而热销书销量的伸长将进一步提拔IP价格,从而巩固公司看待作家及下游IP变现方的议价本事。 3、股权勉励预备彰显长远兴盛信念。公司上市后即践诺股权勉励预备,向蕴涵董事、高级统治职员、中层统治职员、资深编纂及营业主管正在内的勉励对象授予期权334万份,范围性股票130万股。事迹考试目标为以16年为基数,17/18/19年净利润增速区分不低于30%/40%/50%。 4、剩余预测及投资提议:咱们预测公司2017/18/19年净利润2.23/2.78/3.34亿,目前市值91亿,对应17-19年PE区分为41/33/27倍。公司具有优良的实质筹备本事,他日IP宝库的归纳运营斥地将带来较大事迹弹性,支持猛烈保举。 5、危急提示:1、热销书筹备刊行营业下滑危急;2、影视斥地进度不足预期。

  【通讯*点评叙述】周炎/王林/余俊:中兴通信(000063):筹办性现金流创汗青新高,海表主流运营商陆续打破

  变乱:10月26日,公司颁发2017年前三季度事迹通告,完卒业务收入765.8亿元,同比伸长7.0%,业务利润52.9亿元,同比伸长455.1%;归属于上市公司平常股东的净利润39.1亿元,同比伸长36.6%。事迹切合预期。 评论: 1、努比亚股权收入确认,事迹切合预期 公司前三季度业务收入和归母净利润区分为765.8亿元和39.1亿元,同比区分伸长7.0%和36.6%,前三季度收入伸长首倘若因为国内4G体系产物、国内固网接入和承载体系、国际手机产物及国内家庭终端产物业务收入同比伸长所致。业务利润同比大增,首倘若管帐法规转化后,与平居勾当相合的当局补帮,从利润表“业务表收入”调理为冲减合系本钱用度或利润表“其他收益”项目所致。第三季度业务收入和归母净利润区分为225.7亿元和16.1亿元,同比区分低浸5.2%和伸长47.5%,本季度由于努比亚股权等处罚形成投资收益22.6亿元。 2、三季度筹办性现金流创汗青新高,研发进入骨子添补毛利率方面:前三季度归纳毛利率31.6%,与旧年同期持平,个中第三季度毛利率29.5%,同比上升1.4个百分点。用度率方面:发卖用度率11.4%,同比低浸1个百分点;统治用度率2.9%,同比低浸0.1个百分点;研发用度率12.0%,同比低浸1.8个百分点,研发用度92.0亿元,同比省略7%,低浸的首要源由是遵循新的管帐法规,局部与平居勾当合系的当局补帮冲减研发用度,咱们占定要是追溯调理,研发进入实质同比添补,首倘若加大Pre-5G、5G、高端道由器、SDN、OTN、重心芯片等产物的研发进入所致;财政用度率0.8%,同比上升0.6个百分点,首要本期汇率摇动形成汇兑耗费而上年同期形成汇兑收益所致。其他事项:前三季度筹办勾当形成的现金流量净额-31.7亿元,同比低浸.0%,首要因上半年支拨合系美国当局部分罚款约55.5亿元所致,扣除罚款身分,前三季度筹办性现金流约24亿元,创公司汗青同期最高,三季度筹办性现金流转正,创汗青新高;存货277.7亿,同比添补3.6%,比拟半年报添补19亿元。预收账款78.3亿元,同比添补15.6%。存货和预收款正在经验相联三个季度的回掉队,完毕光复性伸长,咱们占定行业景气企稳和商场扩张有所功劳;本期爆发资产减值耗费6.2亿元,首要因本期发出商品添补而做的削价计划计提所致。 3、陆续打破欧洲主流运营商,5G面对汗青性机会 近期海表商场好事连连,Orange集团与中兴通信正式订立5G团结造定,中兴将和Orange集团正在欧洲、中东以及非洲的环球边界内睁开5G的深度团结。意大利经济兴盛部正式布告中兴通信将与意大利第一大挪动运营商Wind Tre、意大利当先有线运营商Open Fiber团结,设备欧洲第一张5G预商用收集。这是中兴通信正在继中国挪动,日本软银,西班牙Telefonica,德国电信等环球一流运营商后又一强大打破,中兴的本事本事、收集办事本事和统治本事慢慢获得环球主流运营商继续承认。 5G商用希望提速,中国希望操作工业主导,中兴举动5G最重心受益标的,工业体例有利,环球份额陆续提拔,统治机合进一步优化,形势已定,公司正在5G面对汗青性兴盛。 4、5G重心受益标的,支持“猛烈保举-A”评级,对象价31.0元-37.2元他日5G本事我国将力图主导,中兴通信是A股龙头,他日正在国表里商场份额希望陆续提拔,正在5G、SDN/NFV、芯片、物联网和云推算等重心界限的价格值得重觉察。估计2017-2019年净利润区分约为45.7亿元、51.8亿元、63.8亿元,摊薄后EPS区分1.09元、1.24元、1.52元,目前股价对应PE区分为27X、24X、19X。商讨到今明两年5G大工业周期渐近,我国将力图工业链主导,且公司内生结果仍正在不绝优化,赐与2018年25-30倍PE,支持“猛烈保举-A”,12个月对象价31.0元-37.2元。 危急提示:海表商场拓展不足预期,5G促进速率不足预期,运营商本钱开撑陆续低浸

  变乱:公司颁发2017年第三季度叙述,前三季度完卒业务收入17.32亿元,同比伸长87.16%;归母扣非净利润1.78亿元,同比伸长245%;个中第三季度完毕营收7.32亿元,同比伸长144.43%;归母扣非净利润1亿元,同比伸长597.75%。估计终年因为威富通的并表公司净利润将大幅上升。超纤主业高伸长表,威富通并表大幅增厚事迹。公司超纤营业跟着新产能的投放,以及发卖渠道的斥地和产物研发速率的提拔,超纤产物产销量大幅添补,事迹增速赶上60%。挪动支拨办事主业方面,6月23日,威富通的股权过户落成,正式成为公司100%控股子公司。上半年威富通完毕营收1.71亿元,净利润0.87亿元,咱们估计第三季度威富通净利润功绩赶上6000万元,自己高速伸长并强势增厚母公司事迹,“网联”对公司事迹影响较幼。威富通2017年事迹许可1.57亿元,咱们估计事迹功绩极大可以高出预期。挪动支拨办事发生式伸长,加强事迹驱动力。威富通银行遮盖面广,正在挪动支拨井喷式兴盛的鼓动下公司的营业也进入发生期。举动微信支拨等主流第三方支拨的首要团结方,公司交往金额和交往笔数同比倍数级伸长,日均处罚交往额环比稳步伸长。银行团结不绝得回打破,海表方面陆续开疆拓土,开明了第一个威富通办事的跨境支拨通道,与环球最大的退税公司全球蓝联合伙投资法国微信支拨受理商欧洲通,推出支拨+退税+营销一体化的海表商户归纳管理计划。威富通踊跃更始营业,海社交往金额月均复合伸长率赶上50%,海表微信、支拨宝和QQ钱包支拨远景广宽,亦对公司的支拨办事营业组成新支点。支持“猛烈保举-A”评级:公司超纤主业产能开释维系高伸长,威富通近期不绝斥地新营业,“基于支拨,超越支拨”的逻辑正正在兑现,咱们以为公司有别于凡是支拨公司,发展空间和营业形式均处于明显当先的秤谌。估计2017~2019年EPS区分为0.58、0.74、0.92元,支持“猛烈保举-A”评级。危急提示:双主业筹办的统治危急;互联网金融囚禁危急。

  变乱:公司颁发2017年三季报,完卒业务收入16.35亿元,同比低浸23.14%,归属于上市公司股东净利润-3,665.12万元,同比低浸110.46%。三季度事迹陆续筑底,曙光正在前:公司三季度收入和利润再次闪现下滑,首要受三方面的影响:(1)旧年上半年公司回购刊出应积累股份带来了非每每性损益1.67亿元,导致旧年同期净利润基数较高。(2)公司ICT运营统治营业受联通混改以及挪动营业统治构造形式的调理导致签约、验收进度延缓等。(3)新营业正处进入期,本期三项用度均闪现较大幅度伸长,发卖用度、统治用度、财政用度区分伸长了6280万、4492万、1874万。商场看待公司古板ICT营业的疲软有所忧郁,但咱们以为三季度事迹的疲软基础延续了二季度的风致,依然处于公司事迹的“筑底期”。但往悠长看,跟着运营商蜕变和构造调理的到位,以及之后的5G收集设备等新需求不绝开释,公司的ICT营业希望光复“朝气”,迎来新一轮发展周期。“2+2”四轮驱动,人为智能厚积薄发:除了古板主业ICT表,公司的手游营业也是“现金奶牛”,主打游戏《War and Order》上半年月均流水约7000万元,成为公司营业的又一安定基石。另表,人为智能和物联网举动公司的重生代营业,希望进入加快期,功绩逾额事迹。公司的AI子公司鼎富科技正在金融、公安、国法、培植等界限均有操纵,是我国措辞语义理会界限的当先企业,跟着《新一代人为智能兴盛计议》的出台,将面对一大波行业盈余。而物联网营业固然目前体量较幼,但操纵场景繁多,主打产物“灵巧线”可操纵于安防、通讯、煤矿等百般场景,具备庞杂兴盛潜力。支持“猛烈保举-A”评级:公司事迹筑底期后曙光正在前,人为智能希望厚积薄发,商讨到公司三季度事迹,咱们权且下调2017-18的净利润预测为4.26/5.78亿元,支持“猛烈保举-A”评级。危急提示:人为智能进度低于预期;ICT营业毛利率低浸。

  【农林牧渔*点评叙述】董广阳/雷轶:隆平高科(000998)—隆晶两优显示优异,内生表延潜力全部

  正在农业提供侧蜕变基调下,咱们估计2-3年后公司正在杂交水稻界限市占率希望提拔至45%。三季度末公司预收账款8.1亿(+91%),能够意料17/18发卖季种子产物将得到较好商场显示。同时公司估计本年净利7亿(+40%)-8.5亿(+70%)。隆晶两优显示优异,三季度预收账款同增91% 2017年前三季度公司完毕收入12.59亿元(+20%),归母净利润1.58亿元(+57%)。单三季度为行业发卖淡季,首要合切预收账款,三季度末公司预收账款8.06亿元(+91%),与旧年92%增速一样,能够意料公司17/18发卖季种子产物将得到较好商场显示,公司估计受益于杂交水稻种子营业及农业办事营业伸长,2017年终年净利7亿(+40%)-8.5亿(+70%)。公司事迹大幅伸长得益于隆两优、晶两优系列正在格表天色下的优异显示,估计16/17发卖季总销量约1400万公斤,个中隆晶两优华占销量双双打破300万公斤,切合岁首预期。咱们估计17/18发卖季公司隆晶两优系列希望打破2400万公斤,个中隆晶两优华占销量均将完毕50%伸长,到达450万公斤。市占率希望提拔至45%,表延扩张掀开估值空间公司正在“内生兴盛+表延驱动”双动力伸长政策下,不绝丰厚产物贮藏。2017年公司得回国度核定的水稻种类达61个,占核定总数的34%,后期伸长动力全部。遵守目前我国杂交水稻种植面积2.5亿亩推算,商场空间约60亿(按出厂价),目前公司市占率约23%。估计2-3年后公司正在杂交水稻种子界限的市占率希望提拔至45%,年复合伸长率达25%。公司踊跃举行表延并购,补缺短板掀开估值空间。叙述期内公司控股湖北惠民,收购湖南金稻,合伙设置南方粳稻咨议院,美满公司正在南方水稻种业的组织,提拔公司正在地域商场影响力。同时通过认购AMAZON AGRIBIOTECH不赶上36.36%的股份,得回陶氏益农的巴西玉米种质资源库的非排他操纵权,补强了玉米种子板块,买通了公司玉米育种科研资源的国际通道,有利于完毕公司估值与国际商场接轨,进而掀开估值空间。剩余预测与估值:咱们估计公司2017-2019年的归母净利润区分为8.1、10.4、13.1亿元,对应EPS为0.64/0.82/1.04元,赐与2018年40倍PE得出对象价32.8元,较现价拥有21%的空间,支持“猛烈保举-A”评级。危急提示:天然苦难危急,新种类研发和执行危急,宏观经济体系性危急。

  【修立工程*点评叙述】王彬鹏/李富华:岭南园林(002717)—事迹完毕高速伸长,现金流有待改观

  变乱: 公司2016年前三季度完毕营收25.54亿元,同比伸长55.34%;净利润3.05亿元,同比伸长76.18%,EPS为0.73元,终年事迹估计伸长80%-100%。 评论: 1、PPP营业和文明创意营业左右开弓,推动事迹提拔 公司前三季度完毕营收25.54亿元,同比伸长55.34%,个中母公司完毕营收19.03亿元,同比伸长36.61%,恒润科技等子公司完毕营收6.51亿元,伸长159.36%,子公司增速较疾,功绩添补。公司完毕净利润3.05亿元,同比伸长76.18%,增速高于营收增速,首倘若由于1)因为文明创意营业占比,以及PPP营业占比提拔,毛利率提拔6.20个pp;2)项目单体量变大,周围效应透露,统治用度率低浸0.50个pp;3)但业务税金及附加和资产减值耗费区分添补0.63、0.31亿元。分季度看,Q1/Q2/Q3营收增速区分为28.37%、75.43%和51.19%,集体趋向向上;Q1/Q2/Q3净利增速区分为68.12%、103.99%和49.63%,增速有所低浸。 2、毛利率大幅提拔,净利率幼幅提拔,现金流有所低浸 公司前三季度毛利率较旧年同期提拔6.20个pp至30.80%,首要因为高毛利率的文明创意营业占比提拔,以及PPP营业功绩添补;净利率提拔1.38个pp至11.92%;其它,因为项目单体量变大,统治用度率低浸0.50个pp,时代用度率集体低浸0.51个pp。 公司前三季度筹办勾当现金净流量为-6.66亿元,较旧年显然低浸,首要由于公司项目处于开工前期,必要较多付出,咱们看到公司预付款较旧年同期添补0.57亿元;另表,因为项目招投标导致担保金付出添补。公司收现比为67.45%,较旧年同期低浸9.86个pp。本钱机合方面,公司资产欠债率提拔8.58个pp至58.18%,首要由于公司营业周围添补导致短期乞贷添补13.65亿元;有息欠债率提拔19.06个pp至51.74%,正在手现金/收入低浸2.42个pp至26.49%。业务周期省略65.99天至370.12,总资产周转率提拔2.07个pp,运营本事有所降低。 3、双轮驱动政策,订单填塞,资金有保证,员工持股加快订单转化 公司践诺“大生态+泛游笑”双轮驱动政策,接踵收购恒润、德马吉、新港水务等,美满营业国界。“泛游笑”板块兴盛胜利,“大生态”板块远景可观,两大模块协同效应明显。公司正在手订单填塞,子公司岭南金控参预不赶上15亿元工业基金会集资金信赖预备,用于PPP项目设备,项目落地有保证,叠加1.40亿元员工持股预备,订单希望加快转化。 4、正在手订单填塞,“大生态+泛游笑”双轮驱动,支持“猛烈保举-A”评级 公司正在手订单填塞,事迹高伸长有保证;践诺“大生态+泛游笑”双轮驱动政策,完毕协同兴盛;另表,员工持股预备推出,加快事迹开释,估计17、18年EPS区分为1.20和1.75元/股,对应PE为26.3和18.0倍,支持猛烈保举-A评级。 5、危急提示:投资不足预期,项目促进不足预期,回款危急

  【纺织打扮*点评叙述】孙妤/刘丽:健盛集团(603558)—俏尔婷婷并表增厚事迹贴身衣物优质供应商扬帆起航

  17年Q1-Q3公司原有袜类创修营业收入及利润正在新订单陆续放量,老订单回流,越南产能胜利开释等身分驱动下迅速伸长,叠加俏尔婷婷于8月并表,拉动前三季度营收同比伸长58.81%。公司举动环球棉袜优质创修商与无缝内衣创修龙头俏尔婷婷强强联结,凸显品类互补、优质客户及稀缺分娩资源共享等协同价格。咱们以为正在以产物品德为导向的消费升级配景下,优质供应商资源价格存正在提拔空间。商讨到本年袜业事迹拐点透露,且他日两年较疾伸长趋向正在产能扩张与订单伸长的驱动下希望陆续,俏尔婷婷亦能增厚公司事迹。醉红颜高手 目前市值63亿元,商讨并表身分,估计17年/18年净利润区分为1.56亿元/2.59亿元,对应17PE40X/18PE24X,因目前处于减持期,短期股价或将正在底部徜徉,但鉴于前期已回调较多,中长远而言公司上风供应商龙头上风尽显,[2019-11-12]美邦经济放缓压力清楚 美联储货泉计谋空彩霸王1388345com官方 间,接单本事及剩余本事存正在提拔潜质,可正在减持期逢低正在底部组织,支持“猛烈保举-A”评级。

  【交通运输*点评叙述】袁钉/常涛:东方嘉盛(002889)—供应链统治先行者,Q3利润略有下滑

  变乱:公司通告17年三季报。17Q3,公司完毕营收23.72亿元(+27%),归母净利2000万(-9.14%),扣非后归母净利1801万元(-13.61%),基础EPS 0.1580元(-25.68%),加权ROE 1.31%(-1.66pct)。评论: 1、收入增速低浸,利润下滑,三季报低于商场预期三季度,公司完毕营收23.72亿元(+27%),业务本钱23.22亿元(+27%),毛利5044万元(+28.7%),毛利率2.1%(基础持平)。三项用度1769万元(+14.5%),负责优异;资产减值耗费670万元(+504%),业务利润2615万元(+1.4%),归母净利2000万(-9.14%)。公司三季度收入增速为27%,低于上半年的57.4%,利润同比下滑,低于商场预期。 2、大行业幼公司,客户和行业拓展为重心供应链统治商场周围取决于社会生意额和表包比例,而行业兴盛仍处于早期,商场体例极为离别。供应链统治营业的嵌入性特色决心了客户黏性较强、老实度高,且国内供应链统治商场周围伸长潜力庞杂,大都行业存正在供应链表包需求,是以比赛的枢纽正在于拓展新行业。 3、剩余预测与估值咱们预测公司17/18/19年EPS区分为0.78/0.95/1.16元,对应该前股价PE47.8/39.5/32.4X。供应链统治行业周围大,商场体例绝顶离别,公司举动行业先行者,希望从中脱颖而出,支持“猛烈保举-A”投资评级。 4、危急提示:商场无序比赛、汇率危急、客户集合度危急

  【电力修设*点评叙述】游家训/陈雁冰:国轩高科(002074)—基础切合预期,四时度电池放量可期

  事迹基础切合预期,青岛产线年前三季度,公司营收、归上净利润Q1/Q2/Q3区分为11.08/12.89/13.58、2.02/2.43/1.94亿元,同比伸长-5.68%/5.23%/32.69%、-34.02%/6.95%/-4.65%,Q1/Q2/Q3的毛利率、净利率区分为38.15%/35.63%/38.01%、18.22%/18.93%/14.36%。第三季度营收增速与净利润增速差异步,首要源由是青岛一期产线技改形成的用度影响了剩余。电池落价致短期事迹承压,四时度迎旺季放量可期。2017年,公司三元电池产线投产,新客户斥地与新产物斥地方面得到显然发展,但本年国内动力电池价钱广博低浸,上游资料价钱上涨,影响集体剩余秤谌,公司事迹短期承压。四时度电池行业希望迎来装机幼顶峰,公司正在手订单充分,特别是公交体系,如安凯、金龙和中通等客车订单较多,乘用车方面江淮的订单陆续正在供货,北汽的磷酸铁锂电池订单也希望于四时度出手供货,四时度电池放量可期。产能扩张稳步促进,工业链组织美满提拔本钱上风。公司正踊跃促进扩产预备,现有电池产能5.5gwh(蕴涵3.5gwh磷酸铁锂+2gwh三元),估计腊尾将新增唐山和南京二期各1gwh产能,总产能到达7.5gwh,来岁扩产落成估计可达10gwh产能,跻身国内电池第一梯队。青岛产线技改基础落成,三元产能希望来岁开释。公司重心新修的青岛一期三元产能,近几个月颠末产线调理与工艺升级,目前已基础整改落成,渐渐出手认证并幼批量提供上汽大通和多泰等客户,估计腊尾落成认证并将于来岁出手批量供货。公司现有订单合同金额(含未履约合同)约54亿元,蕴涵江苏修康、中通客车、北汽新能源、南京金龙等国内主流厂商;青岛三元产能来岁的开释将成为公司最大的看点,驱动事迹完毕伸长。投资提议:支持“猛烈保举-A”评级。公司是国内额表优良的锂电池龙头企业之一,咱们额表承认公司的筹办统治本事及工业组织,支持“猛烈保举-A”投资评级,对象价35-37元。危急提示:电池价钱陆续低浸,计谋不达预期,新能车执行不达预期

  【电子*点评叙述】鄢凡/兰飞:三安光电(600703)—事迹切合预期,LED龙头伸长动力强劲

  变乱:公司颁发2017年三季报,前三季度完毕收入62.8亿元,同比伸长40.05%;完毕归母净利润23.8亿元,同比伸长58.96%。Q3单季度完毕收入22.2亿元,同比伸长30%,醉红颜高手 完毕归母净利润8.6亿元,同比伸长63%。评论: 1、下游需求强劲,营收净利迅速伸长,剩余本事改观明显公司前三季度完毕营收62.8亿元,同比伸长40.05%;完毕归母净利润23.8亿元,同比伸长58.96%。Q3单季度完毕收入22.2亿元,同比伸长30%,环比伸长7%;完毕归母净利润8.6亿元,同比伸长63%,环比伸长5%,切合预期。下游LED集体需求繁盛,产能投放有限,LED价钱安定。公司Q3毛利率48.5%,净利率38.9%,支持较高秤谌,毛利率同比改观约10个百分点,环比低浸2个百分点首要因为产物机合化调理,低毛利汽车营业伸长急速。公司产能应用率较高,净利增速疾于营收增速约20个百分点。 2、受益行业集合度提拔,新增产能慢慢到位,陆续伸长动力强劲经验大周围投资和洗牌之后,LED芯片供需机合调理,行业集合度陆续提拔。公司上半年出手添补MOCVD设备,产能投放慢慢从8月份出手,腊尾产能或到达450台MOCVD周围。提供端来看,欧司朗举行较大扩产,日亚幼幅添补产能,Cree、三星、飞利浦均通过与公司团结的景象举行产能的添补,国内局部厂商预期扩产较大,但其与公司产物机合等有较大的差异。需求端方面,车用LED、幼间距显示和植物照明灯等细分界限是行业伸长首要胀吹力,芯片价钱希望支持安定,新增产能的开释将进一步胀吹营收与利润的伸长。 3、化合物半导体迎量产,光通讯极具潜力,组织Micro-LED与滤波器公司踊跃促进新营业组织,5G将胀吹化合物半导体大周围操纵,公司合系营业稳步兴盛,目前曾经修成环球当先的6寸GaAs和GaN分娩线,曾经向多家公司提交样品,局部芯片进入微量产阶段。公司5月公司正在境表设立光通信和滤波器研发子公司,踊跃促进滤波器与光通讯营业兴盛。同时踊跃组织Micro-LED,与下乘客户就Micro-LED重心Mass-Transfer等本事举行研发,掀开新的营业发展空间。同时大基金、国开行、地方当局等也大举撑持公司高出式兴盛。估值与投资提议咱们看好公司正在LED、化合物半导体和光通信界限的兴盛远景,接待“芯”一轮高伸长。咱们估计公司17/18/19年的EPS区分为0.76/1.04/1.37元,目前股价对应PE区分为33.2/24.3/18.4倍。支持“猛烈保举-A”投资评级,上调对象价至31.2元。危急提示:LED芯片产能扩产过疾加剧比赛,化合物半导体营业不足预期等。

  【房地产*点评叙述】赵可/刘义/董浩/李洋:保利地产(600048)—低估值蓝筹表率、重启加杠杆帮力周围扩张

  公司前三季度收入交付周围虽有低浸,但归母净利延续庄重伸长。举动央企地产龙头,未售资源富余且价格明显,也是央企整合重心受益标的,合器重启加杠杆帮力周围扩张;目前市值较NAV折价30%,安然边际明显,为低估值蓝筹表率。支持“猛烈保举-A”投资评级,对象价14.3元(对应2018PE=10X)。 交付周围虽有低浸,但归母净利延续庄重伸长。公司前三季度营收/归母净利区分为756/141/83亿,同比区分伸长-13%/+1%/+16%;收入闪现负伸长是受交付周围影响;但毛利率提拔(比旧年同期 +2.1 PCT)导致利润总额略有正伸长;而少数股东损益占比提拔(比旧年同期+11.1 PCT)进一步拉升归母净利增速,从而延续庄重伸长。 发卖稳步扩张,聚焦一二线月发卖面积/金额区分为1501万平米/2082亿元(一二线亿周围;前三季度新增全口径计容2962万平米(同比+158%),拿地/销量为197%(16年为102%)、拿地金额/发卖额为75%(16年为58%),受益于踊跃拿地及央企资源整合(中航工业地产资源整合功绩新增修面822万方),补库存节拍加疾,机合上仍聚焦一/二线。集体而言,公司未售货量富余,为发卖陆续稳步扩张奠定本原,年中公司拟修+正在修全口径未售计容约0.66亿平米,一二线季度新增全口径计容修面1269万平米,签约面积447万平米,即截至三季度公司全口径未售计容约0.74亿平米;全口径未售货值近1.1万亿量级,静态测算可供发卖3-4年。 相联两年降杠杆之后重启加杠杆,帮力拿地扩张。截至三季度公司净欠债率为104%,较岁首+55 PCT(主因银行乞贷添补),但仍处于可控秤谌,正在相联两年降杠杆后重回扩张态势,帮力拿地踊跃扩张;即期欠债占据息欠债比例仅10%,现金对即期有息欠债的保证倍数高达3.2倍;财政机合仍较为庄重。期内,公司租赁住房资产撑持专项预备获批,成首单央企租赁住房类REITs,虽非真正事理上的永续REITs产物,但反应了大时间光临前的的确需求,亦佐证公司降低周转的动机。 支持“猛烈保举-A”投资评级。公司举动央企地产龙头,未售资源富余,也是央企整合重心受益标的,合器重启加杠杆帮力周围扩张;估计2017-2018年EPS区分为1.21、1.43元,对应PE区分为8.8X、7.4X,目前市值较NAV折价30%安排,安然边际明显,为低估值蓝筹表率,支持“猛烈保举-A”投资评级,对象价14.3元(对应2018PE=10X)。 危急提示:加杠杆抬高财政危急。

  7月份往后竞品加大发货,商场对五粮液能否放量及消费税影响颇为忧郁,公司披露三季报数据靓丽,取缔商场顾忌。咱们以为,公司旧腊尾渠道顺价事理强大,经销商踊跃性大幅提拔,叠加“百城千村万店”的渠道下浸任务,五粮液正在本年慢慢进入放量新周期。预计来年,咱们估计五粮液批价将回升至850元的计谋对象,渠道正轮回的踊跃效应将加快体现,放量效应尤其显然,来年显示更可期望。再次上调17-18年EPS至2.59、3.32元,对象价83元,对应18年25倍PE,重申猛烈保举。叙述对现金流及预收款目标举行详尽解读,保举阅读! 三季报再超商场预期,Q3事迹同比大增64.1%。公司前三季度完毕收入219.78亿,归母净利69.65亿,同比伸长24.17%和36.53%,个中Q3收入63.56亿,归母净利19.93亿,区分伸长43.03%、64.12%。Q3消费税身分剔除后事迹增速更疾,明显超越商场预期。收入高增首要系公司普五系列产物,发货量同比大个位数伸长,叠加提价身分功绩两位数伸长,同时受益用度率明显低浸,事迹增速更疾。 Q3毛利率低浸0.6%,发卖用度率大幅低浸15.9%,推高当期净利率6.8%至24.6%。Q3毛利率同比低浸0.6%,至69.8%,环比降幅3.9%,咱们估计公司系列酒销量占对照高,包材等本钱上涨拖累当期毛利,其它公司有局部产物有集团委托加工,估计5月份后消费税率提拔后,对毛利率也有必然拖累,但产物机合上普五系列占比仍正在提拔。Q3业务税金及附加科目9.02亿,同比大增170.9%,当期税率已至14.2%,估计调理基础到位。受益经销商被动低浸,当期发卖用度率大幅低浸10.9%,推高净利率提拔至24.6%。估计四时度批价陆续回升,除返利计谋勾销表,经销商也不妨经受局部终端营销进入,公司Q4用度低浸幅度估计将会尤其显然。现金流目标看似同比低浸,实则基数身分所致,无碍公司强劲基础面。公司Q3发卖商品收到现金74.95亿,筹办性净现金29.28亿,区分同比低浸18.8%、53.2%。现金流入低浸是主因,支拨税收添补扩充降幅。两项目标看似普通,实则系基数身分所致,16年1-3季度,公司对渠道议价本事渐渐回升,出手缩幼单子打款计谋,跟着前期单子不绝到期,应收单子目标正在16Q2/Q3区分环比低浸50.2亿、26.7亿,导致当期现金流入大幅添补,推高基数所致。Q3末预收款49.26亿,同比低浸21.8%,首要系16年7月份公司提价,经销商踊跃打款,推高基数所致。现金流、预收款目标的低浸,首倘若公司正在旧年发卖计谋调理,导致的基数身分所致,无碍公司强劲基础面。腊尾看批价稳步回升,来年看公司加疾放量。三季度正在茅台放量配景下,五粮液销量虽未受影响,但批价回升速率低浸,四时度茅台发货偏紧,五粮液近期又对局部违规经销商减量处置,估计腊尾五粮液批价将回升至850元,完毕经销商剩余15%的计谋对象,渠道动力尤其填塞,用度缩幼空间更大。预计来年,公司出手从过去三年的被动提价阶段,出手慢慢迈入放量阶段,高端白酒商场30%的市占率希望提拔。商讨到公司产能较敌手更为宽松,且品牌力不输其他竞品,他日放量的设思空间更大,他日增速及估值可看更高。季报再超预期,短看批价回升,来年放量高增,重申“猛烈保举-A”评级。公司三季度正在茅台加大发货配景下,发货量及收入增速陆续加疾,事迹受益用度低浸,体现更大弹性,超越商场笑观预期,前期保举逻辑再度验证。估计公司腊尾批价陆续回升,来年进入放量新阶段,陆续看估值事迹双升,上调17-18年剩余预测2.59、3.32元,对象价83元,对应18年25倍PE,重申猛烈保举。危急提示:比赛加剧,需求不足预期。

  【电力修设*点评叙述】游家训/陈术子:晶盛机电(300316)—剩余本事准期改观,静待半导体营业有所打破

  事迹保留高伸长。前三季度完卒业务收入12.57亿元,同比伸长87.30%;完毕净利润2.41亿元,同比伸长98.60%;完毕归属于上市公司股东的净利润2.53亿元,同比伸长95.31%,事迹集体切合预期。业务本钱获得改观,第三季度毛利率、净利率显然改观:2017年第三季度,公司业务收入环比伸长1.97%,同时业务本钱环比下降7.93%。因业务本钱获得改观,公司毛利率、净利率大幅降低,公司第三季度毛利率为38%,同比降低2个百分点,环比降低4个百分点;第三季度净利率到达24%,同比降低3个百分点,环比降低7个百分点。公司订单大幅上升,估计他日陆续加快:2017年往后,公司累计订单已赶上30亿元;晶体孕育和智能化修设未落成订单陆续上升,三季度环比上涨103.98%,个中局部发货的合同环比上涨827.33%。估计2017年四时度以及2018年公司订单仍能支持高伸长,他日值得合切。半导体团结项目有序举行:因为国内商场半导体需求宏大于国产半导体提供,目前供需缺口仍由进口来餍足,故他日半导体资料国产化势正在必行。公司半导体长晶炉积攒深浸,正在8寸和12寸上均有产物酿成发卖,与中环团结投资大硅片,绑定紧急下乘客户。公司评级:支持猛烈保举-A评级。危急提示:订单确认周期不确定;应收账款拖欠。

  【化工*点评叙述】周铮/姚鑫/孙维容:新疆天业(600075)—三季报事迹切合预期,节水营业迅速拓展

  变乱:公司颁发2017年三季报:叙述期内,公司完毕主业务务收入34.77亿元,同比低浸13.82%;完卒业务利润6.01亿元,同比伸长19.76%%;完毕净利润5.12亿元,归属于股东扣非净利润5.05亿元,同比伸长121.26%;完毕每股收益0.53元,每股净资产4.43元。 评论:三季度完毕净利润1.67亿元,事迹切合预期。叙述期内公司完毕收入34.77亿元,同比下滑13.82%,个中1Q/2Q/3Q区分完毕收入9.67/13.22/11.88亿元,同比伸长93.31%/ -44.22%/2.06%;完毕归属净利润1.57/1.86 /1.67亿元,同比伸长464.97%/-22.64%/27.89%。公司2016二季度出手并表,是以一季度同比数据无事理。二、三季度收入和利润同比闪现摇动,首要和PVC特种树脂价钱转化合系,2017年第2、第3季度PVC糊树脂价钱区分为7792、8182元/吨,同比转化为-4.19%、4.24%。2017年1Q/2Q/3Q,归纳发卖毛利率为34.85%、31.24%和31.63%,显示主营产物剩余对照安定。 _x0007_ _x0007_公司节水本事当先,具备地区上风,他日将迅速推开。公司独创的大田膜下滴灌本事,遵循兵团的统计,幼麦、玉米、棉花等首要大田作物均匀增产30%以上、节水37%以上、节肥29%以上。正在新疆率先完毕了工业化执行后,已正在世界29个省区市执行,并完毕了中国节水灌溉本事初次大周围输出表洋,获胜走向哈萨克斯坦、巴基斯坦、蒙古、津巴布韦等中亚、非洲的17个国度。公司正在陆续加大节水灌溉新本事和新产物的研发力度,促进节水灌溉本事与农业种植本事集合、节水灌溉本事与高效水肥一体化本事集合的同时,区分设置“新疆天业南疆节水农业有限公司”、“中新农当代节水科技有限公司”、“新疆天业灵巧农业科技有限公司”,多管齐下,以新疆丝绸之道经济带重心区设备和南疆兴盛政策为契机,阐述公司上、下游一体化上风,通过工业链和产物的延迟,不绝扩充营业边界,完毕公司节水工业高出式兴盛,资源丰厚且原资料价钱低,不妨保证宽裕供应,拥有较显然的本钱上风。支持“猛烈保举-A”的投资评级。公司氯碱工业的紧急本钱焦炭和发电本钱极低,且摇动性幼,上风显然。节水对象办事于高效节水农业和盐碱地改进等界限,正在当下国度夸大略“大周围促进农田水利设备”。把农田水利举动农业本原举措设备的重心的配景下,商场空间庞杂。咱们估计公司2017-2019年每股收益(摊薄后)为0.68元、0.71元和0.73元,对应市盈率区分为14倍、13倍和12倍,支持公司“猛烈保举-A”的投资评级。危急提示:PVC价钱大幅下跌危急,节水对象执行进度远低于预期危急。

  【造纸、轻工*点评叙述】郑恺/濮冬燕/李宏鹏:岳阳林纸(600963)—事迹切合预期,园林PPP订单陆续落地可期

  变乱:公司通告三季报,17年Q1-Q3完卒业务收入40.55亿元,同比伸长17.49%,归母净利润2亿元,同比伸长977.89%;Q3单季度完毕营收15.48亿元,同比伸长46.33%,归母净利润1.18亿元,同比伸长2317.03%,事迹切合预期。 评论: 1、造纸营业景气、园林营业并表双轮驱动事迹高增:一方面,17年前三季度受益于提供侧蜕变、环保趋苛、裁汰掉队产能,造纸行业景心胸大幅抬升,造纸营业完毕归母净利润1.39亿元,同比伸长650.6%,岳阳林纸70g双胶纸17年Q3日均匀价钱为6835元/吨,较17年H1均匀价钱降低443元/吨,公司的纸产物商场向好,量价齐升帮力公司造纸营业事迹提拔。截止17年H1,湘江纸业徙迁停产亏折5339万元,目前两条纸机曾经徙迁到岳阳厂区,通过技改使其产物升级为高级包装用纸,将于四时度正式投产,事迹压造身分希望毁灭。另一方面,公司17年5月落成诚通凯胜并购,6月起团结报表,17年前三季度园林营业净利润0.61亿元,个中三季度单季净利润0.36亿元,他日跟着后续项目陆续落地,园林PPP新营业将为公司供给新的事迹伸长点。 2、雄安新区造林试验启动,中纸与林业局签署政策团结造定:新华社9月20日报道,雄安新区预备冬季造林1万亩。中纸与林业局场圃总站签署政策造定,商定中国纸业通过与场圃总站丰厚林业苗圃资源的对接,他日合伙发展丛林特点幼镇、雄安新区生态项目等团结。咱们以为场圃总站丰厚林业资源和苗木造就履历希望为诚通凯胜供给丰厚的林业、苗木合系的项目资源对接。 3、资源整合加快,看好园林PPP项目陆续落地,支持“猛烈保举-A”评级:咱们刚强看好岳阳林纸园林PPP新营业的兴盛,诚通集团举动国有资产运营平台蜕变信心刚强,对岳阳林纸转型园林PPP倾向定位真切,岳纸举动上市平台转型的获胜与否看待集团蜕变拥有必然风向效力,集团可对接的丰厚资源帮力诚通凯胜陆续订单获取,跟着公司PPP项宗旨陆续落地,园林板块成为公司新的事迹伸长点。估计公司2017、2018年净利润区分为3.53、6.08亿元,对应该前市值PE区分为34.9、20.3倍,支持“猛烈保举-A”评级。 危急提示:PPP行业计谋爆发强大转化,园林PPP订单落地不足预期

  归纳毛利率企稳回升,时代用度率改观。过去两年受线年出手毛利率慢慢走低,奉陪本年线季度毛利率出手企稳,单3季度毛利率大幅提拔0.72pc鼓动前3季度归纳毛利率同比降低0.18pc;前3季度时代用度率19.24%,较上年同期低浸0.4pc;扣非净利率从旧年同期的1.04%提拔至1.39%。超市门店扩张与改造并举,百货向购物核心加疾转型。1)公司上半年超市新开22家(1Q12家,2Q10家),估计下半年仍将保留较疾的开店节拍,估计终年新开50家门店。公司同时对旧的超市门店举行改造,改造后发卖额降低5-10pc,本年6月初次正在推出鲜食演义,鼓动所正在大卖场发卖同比伸长30%;2)公司百货分为三个业态,区分是古板百货、生计广场和购物核心,2014年后古板百货不再新增门店,以购物核心为主,估计本年4季度还将新增2家购物核心,看好二三线都会购物核心兴盛。推出员工持股预备彰显对公司悠长兴盛信念。公司9月中旬出台员工持股预备,筹集员工资金总额为不赶上2.21亿元,9月底股东大会已通过,以9月底收盘价推算该预备持有的股票数目不赶上1642万股,占公司现有股本总额不赶上1.9%。公司推出员工持股预备有利于调策动工的踊跃性,提拔筹办效益。剩余预测与估值:咱们估计公司2017/2018年净利润同比区分伸长28%、27%,EPS区分为0.20元、0.25元,目前股价对应2017/2018年PE区分为75倍、59倍,支持“幼心保举-A”评级。危急提示:跨区域扩张的不确定性、并购整合不足预期。

  变乱:英维克2017年前三季度收入4.79亿元,同比伸长28.86%,归母净利润5705.27万元,同比添补3.57%;扣非归母净利润5463.47万元,同比添补1.4%;每股收益0.29元。同时预报2017年度归母净利润伸长为0-30%之间。收入切合预期,受原资料价钱上涨及用度添补净利承压,但公司本事气力强,数据核心风靡云蒸+5G通讯设备降低,主业他日伸长可期,2018年对应38倍,商讨拟收购细专轨交空调科泰加码轨交空调营业,支持幼心保举。

  评论: 1、收入集体切合预期,三大营业支柱伸长远景 公司前三季度收入同比伸长28.86%,切合预期,17Q1-Q3单季收入增速区分为34.13%、23.39%、31.44%。公司属于温控修设幼龙头,三大营业均盘绕温控睁开。 1)机房温控修设已成为最首要的业务收入起源,上半年收入1.67亿元,同比伸长61.3%,占总业务收入的55%。第三季度伸长仍较疾,伸长源由首要系以互联网、云推算、大数据等工业为代表的非通讯行业机房操纵界限陆续扩充。公司目前试图正在冷源题目上寻找打破,应用天然冷源正在适当的时代并立室商场的需求,酿成公司新的伸长点。 2)户表柜温控修设收入也正在伸长中。上半年收入1.16 亿元,同比伸长34.5%。旧年受铁塔营业设备放缓有所拖累,但本年已进入平常状况。同时,除了基站,智能电网,工业空调等新界限方面也会有所伸长,目前曾经有厂商车间正在用公司工业空调。叠加5G通讯设备提速,公司他日将显然受益。 3)新能源车用空集结体仍阻挡笑观,上半年收入大幅下滑73%,前三季度曾经有所改观但压力仍大,集体趋向和行业相似。一方面系公司乘用车空调产物未放量,目前仅配套客车,而客车本年集体发卖压力偏大;并且公司该营业目前区域依赖性较强,首倘若深圳区域,而深圳目前曾经基础落成公交车新能源化,增量较少。目前公司正正在勤恳斥地新客户,且拟通过收购科泰直接加码。 2、原资料价钱上升及三费伸长归母利润伸长低于收入伸长 前三季度归母净利润同比添补3.57%,增幅远低于收入伸长。公司筹办情景和估计订单实行情景优异,估计2017年度归母净利润更动幅度正在之间0-30%之间。 归母净利增速低于收入,一方面系原资料价钱上涨毛利率承压。公司17Q3归纳毛利率33.59%,与旧年同期仍有可能有3个点以上的低浸。归纳来看,原资料正在公司主营本钱组成中占85%以上,原资料价钱大幅上升,毛利率受挤兑的压力显然较大。 另一方面系三费显然伸长。前三季度1)发卖用度为5468.7万元,同比添补50.29%,首要系公司增大商场宣扬拓展所致;2)统治用度为3980.7万元,同比伸长32.02%,公司正在本年上半年落成初次股权勉励授予209.2万股,个中财政总监及三名副总得回14 万股,占6.12%,151 名重心统治职员、重心本事(营业)职员合计持有195.2 万股,因2016 权利分派计划调理股权勉励价钱约为12.1 元/股安排,2017-2020估计添补统治用度900万、1000万、500万及100万。3)财政用度164.7万元,同比添补209.19%,群多币升值大配景下汇兑耗费添补是一个源由,公司旧年同期基数较幼也是导致财政用度激增的一个身分。公司资产减值耗费851.6万元,同比添补42.83%,首倘若应收账款计提坏账计划所致,叙述期内公司应收账款3.61亿。 3、收购上海科泰加码新能源空调营业 公司10月25日布告其收购上海科泰的交往草案:公司以3.15亿的价钱收购上海科泰95.1%的股份,现金支拨2880.7万,以每股22.91元的价钱刊行1237万股支拨盈余2.86亿,召募配套资金不赶上5000万元。因为英维克此前已持有上海科泰4.9%的股权,本次交往落成后,上海科泰将会成为英维克全资子公司。科泰许可,若交往本年落成,则许可2017-2019年扣非归母净利1264万、2142万、2668万,复合伸长45%;若来岁落成,则许可2018-2020年扣非归母净利2142万、2668万、3478万,复合伸长27.4%。 上海科泰的主业务务为都会轨道交通车用空协和客车空调的研发、分娩、发卖及办事,是中国进入轨道交通空调体系维保最早的公司之一。其列车空调已操纵于上海6号线号线线号线,曾经具有必然的客户基数。上海科泰2015年、2016年和2017H1区分完卒业务收入8865.6万、1.19亿和4903.9万;完毕归母净利润169.48万、871.86万、125.97万。上海科泰主业务务正在群多交通界限,而该界限的特色是时令性显然

  国常会:通过《深化“互联网+优秀创修业”兴盛工业互联网的指挥见解》,推动实体经济复兴,加疾转型升级;通过《国务院合于废止中华群多共和国业务税暂行条例和删改中华群多共和国增值税暂行条例的决心(草案)》。

  韩国电信运营商KT与三星电子即日获胜将5G终端邻接获胜,这是史上初次5G收集被获胜邻接至的确终端,而不是与测试修设邻接。业内以为,此举标识着5G贸易化已步入冲刺阶段。

  港股今日期指结算日高开低收,恒指今早高开146点。截至收盘,恒生指数收报28,336.19点,下跌102.66点或0.36%;恒生国企指数收报11,563.38点,下跌80.19点或0.69%。大市成交1038.05亿港元,较前一交往日回升。恒生行业指数大都下跌,原资料业领跌,能源业领涨。多只科技股的季度事迹显示理思,苹果观念股瑞声上扬2.8%,有报道指iPhoneX预定显示较预期为佳。舜宇(02382.HK)、高伟(01415.HK)各升2.2%及2.4%。汇控(00005.HK)午时布告第三季事迹显示,汇控首玄月列账基准税前利润149亿美元,按年升41%,股价一天再三微跌0.3%。交行(03328.HK)首三季纯利升3.5%,股价跌1.2%。招行(03968.HK)首三季纯利升13%至588亿群多币,惟遭大行唱淡,股价跌4.6%,为显示最差国指成份股。油价上升,刺激中海油(00883.HK) 升3.8%,为显示最好蓝筹。国航(00753.HK)第三季净利润按年增31.4%,股价升3.9%。内需股续强,蒙牛(02319.HK)及恒安国际(01044.HK)升2.8%及1%。吉祥(00175.HK)近期亦见受压,今再跌2.9%,为显示最差蓝筹。

  10月30日,“沪股通”逐日130亿元额度,截至收盘净流出12.56亿元,当日盈余142.56亿元,占一天额度109.66%;“沪市港股通”逐日105亿元限额,截至收盘净流入18.97亿元,当日盈余86.03元,占一天额度81.93%。“深股通”今日净流入,逐日130亿元额度,截止收盘净流入2.40亿元,当日盈余127.60亿元,占一天额度98.16%;“深市港股通”逐日105亿元限额,截止收盘净流入10.57亿元,当日盈余94.43元,占一天额度89.94%。

  无缺的投资见解应以招商证券咨议所颁发的无缺叙述为准。无缺叙述所载材料的起源及见解的由来皆被招商证券以为牢靠,但招商证券过错其正确性或无缺性做出任何担保,叙述实质亦仅供参考。